本文摘要：如今完全所有的经济数据都指出，我国经济有数闻底衰退的迹象，经历过二次去库存化生产后的钢铁行业，钢价某种程度也是二次探底，钢铁股整体估值正处于低位。

如今完全所有的经济数据都指出，我国经济有数闻底衰退的迹象，经历过二次去库存化生产后的钢铁行业，钢价某种程度也是二次探底，钢铁股整体估值正处于低位。　　钢材市场需求显露曙光　　世界银行在其近期公布的报告中称之为，中国经济未来将会在今年开始衰退，在今年年中触底，并于2010年全面衰退。

　　首先来看宏观经济数据，一二月全社会固定资产投资同比快速增长26.2％，增长速度之后维持较高水平，表明了4万亿投资效果早已可行性显出。　　另外宏观经济景气度先行指标PMI早已倒数3月经常出现声浪，并且3月PMI指数为52.4点，已站上50点分界线上方，表明经济已转入扩展阶段。同时新的订单PMI也倒数2个月在50点上方，表明企业开工率早已重返长时间。　　东莞证券行业分析师刘卓平指出，下游市场需求的显著完全恢复也不会夹住钢材市场需求。

房地产一季度销售经常出现“小阳春”，前三个月全国销售面积同比快速增长了8.22％，是2008年以来的首次同比下跌，其中3月份销售面积就环比快速增长了20.9％。虽然目前房地产销售仍以消化库存居多，但随着销售量的持续回落，房地产开工率将不会提高，投资和新开工面积将经常出现快速增长，对钢铁市场需求构成承托。

　　汽车行业3月销售快速增长5.55％，产量超过109.54万辆，已沦为全球仅次于的销售市场。一季度汽车产量超过256.76万辆，同比快速增长3.88％，汽车销量的快速增长对汽车薄板、镀锌板和轴承钢等钢材品种的需求量带给快速增长，也不利于平稳这些钢铁品种的价格。　　机械行业也在2月份经常出现了大幅度声浪，刘卓平指出随着经济性刺激措施的渐渐实施，机械行业将能保持稳定快速增长，各项大型机械设备产量稳定增长给钢铁市场需求带给一定的反对，特别是在是对容器板、锅炉板、特种型材等钢材品种。

　　刘卓平指出，建筑工程行业用钢量占到总量的50％左右，随着4万亿投资对于基础设施的夹住在二季度获释，再加机械行业对于钢材的需求量超过25％左右来看，钢材四季度市场需求衰退已现曙光。　　钢价未来将会筑底声浪　　市场需求是夹住了，钢材价格也跟随着二次去库存简化的过程中再次探底，钢价有可能已到了跌到无以跌到的地步。　　目前钢价还在之后小幅盘跌，仍正处于二次探底走势。

4月17日我的钢铁网钢铁指数之后暴跌至119.9点，但环比跌幅显著放缓，本周线螺价格也有显著的回落。中银证券行业分析师许民乐指出，目前市场价格又一次相似钢厂的出厂成本，国内生产商再度减产，从而逐步使市场重返去年底薄弱的平衡状态。

　　许民乐指出，尽管钢价声浪还没开始，目前的钢价已正处于跌到无以跌到的阶段，二季度钢价筑底声浪仍可期望。市场需求的回落是其中一点，其次是钢价的二次探底使行业再度陷于全面亏损状态。

　　整个一季度的亏损额有可能超过60亿元以上，钢企再度大规模减产不可避免，产量增加下减轻供给压力，产品库存也将回升，最后铁矿石谈判的渐渐明朗化将使钢企的成本担忧中止，市场需求造就下提价意愿将不会减少，预计国内大型钢厂可能会下调6月的出厂价。　　牵头金属网分析师张平告诉他记者，经历去年四季度和今年一季度两次去库存化生产后，高价原材料已基本消耗完，并且大多数公司年报中已计提大量的存货跌价打算，在下游市场需求恶化，以及二季度市场需求旺季的来临，钢铁企业盈利能力未来将会触底回落。　　估值洼地钢铁股机会显出　　今年以来，钢铁股的走势显著迟缓于大盘，但在行业基本面二季度未来将会提高的情形下，如今钢铁板块的估值某种程度正处于历史大底。

　　中信证券行业分析师周希减指出，从估值方面看，由于钢铁股前期涨幅并不大，目前行业平均值市净率仍在1.45倍左右，仍正处于历史底部区域，且只有A股市场比较估值的一半。其中龙头公司的市净率估值优势更大，宝钢、鞍钢目前市净率皆为1.14倍，正处于历史低点水平；马钢市净率为1.11倍。　　中金公司近日研究报告认为，基于钢材价格闻底，未来随市场需求转好而回落的预期，钢铁股可提早布局。

一线钢铁股可注目武钢股份(600005)和鞍钢股份(000898)、二线钢铁股可重点注目酒钢宏兴(600307)和凌钢股份(600231)等。　　潜力钢铁股　　太钢不锈（000825，收盘价6.68元）　　公司是国内仅次于不锈钢生产基地，国家增大能源和铁路建设，将夹住不锈钢消费。

另外，镍价从去年以来跌幅超过80％，这不利于减少不锈钢成本；太钢集团享有年产140万吨铁精矿粉的峨口铁矿、年产190万吨铁精矿粉的尖山矿，太钢不锈自给率大约为85％。太钢集团允诺根本性资产并购后，关联交易价格给与不少于前半年度海关平均值报价15％的原材料订购优惠。

　　马钢股份（600808，收盘价4.12元）　　公司一二月份订单更为圆润，同时钢价于2008年底呈现出下跌趋势。公司直供比约为40％，公司开工率完全恢复至90％。

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